Chỉ đăng ký là chưa đủ — người giao dịch thông minh luôn dùng mã giới thiệu để tiết kiệm phí: Binance WZ9KD49N / OKX 26021839

SEC Cấp Thư Miễn Trừ Hiếm Có Cho Token DePIN Trong Lĩnh Vực Crypto

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vừa ban hành một lá thư “no-action” – hay còn gọi là thư miễn trừ – dành cho một dự án token thuộc lĩnh vực DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks). Đây là động thái hiếm hoi từ cơ quan quản lý, mở ra tín hiệu tích cực cho các dự án crypto tập trung vào hạ tầng vật lý phi tập trung.

Thư Miễn Trừ “No-Action” Là Gì?

Trong bối cảnh pháp lý phức tạp của thị trường tiền mã hóa, thư “no-action” từ SEC đóng vai trò như một “tấm lá chắn” tạm thời. Khi một công ty yêu cầu SEC xác nhận rằng họ sẽ không bị kiện nếu tiến hành một hoạt động cụ thể, và SEC đồng ý, thì công ty đó có thể triển khai mà không lo ngại bị truy tố theo Đạo luật Chứng khoán.

“Thư no-action không phải là sự chấp thuận pháp lý chính thức, nhưng lại là tín hiệu mạnh mẽ về cách SEC nhìn nhận một mô hình kinh doanh hoặc cấu trúc token nhất định.” – Chuyên gia pháp lý crypto tại New York.

Vì Sao Thư Này Lại Quan Trọng Với DePIN?

DePIN là một xu hướng mới nổi, kết hợp công nghệ blockchain với hạ tầng vật lý như mạng Wi-Fi, cảm biến IoT, hoặc hệ thống lưu trữ dữ liệu phân tán. Các dự án DePIN thường phát hành token để khuyến khích người dùng đóng góp tài nguyên. Tuy nhiên, SEC từ lâu đã lo ngại rằng nhiều token như vậy có thể cấu thành “chứng khoán chưa đăng ký”.

Điểm Khác Biệt Của Dự Án Được Miễn Trừ

Dự án nhận được thư no-action lần này có những đặc điểm then chốt giúp tách biệt khỏi định nghĩa “chứng khoán” theo phán quyết Howey:

• Token chỉ được dùng để truy cập hoặc thanh toán dịch vụ trong mạng lưới – không phải công cụ đầu tư.
• Không có cam kết lợi nhuận từ nỗ lực của nhóm phát triển.
• Mạng lưới đã hoạt động đầy đủ trước khi token được phân phối rộng rãi.

So Sánh: Token DePIN vs Token Tài Chính Truyền Thống

Tác Động Dài Hạn Đến Hệ Sinh Thái Crypto

Mặc dù thư no-action chỉ có giá trị ràng buộc đối với bên yêu cầu, nó vẫn tạo ra tiền lệ quan trọng cho các dự án DePIN khác. Nhiều startup giờ đây có thể thiết kế mô hình token sao cho phù hợp với các tiêu chí ngầm mà SEC đã “gật đầu”.

Tuy nhiên, giới chuyên gia cũng cảnh báo: SEC vẫn đang trong quá trình xây dựng khung pháp lý rõ ràng cho crypto. Một lá thư miễn trừ hôm nay không đảm bảo an toàn tuyệt đối ngày mai – đặc biệt nếu mô hình kinh doanh thay đổi hoặc thị trường biến động mạnh.

Với DePIN – lĩnh vực được kỳ vọng sẽ “mang blockchain ra thế giới thực” – động thái này từ SEC có thể là bước ngoặt giúp thu hút vốn đầu tư hợp pháp và đẩy nhanh quá trình áp dụng đại trà.