Điều Gì Thúc Đẩy Giá Dầu (Và Tại Sao Nó Quan Trọng Đối Với Bạn với Tư Cách Là Nhà Giao Dịch) | FXEmpire

Giới thiệu

Điểm chính:

Dầu thô cuối cùng phụ thuộc vào cung và cầu, nhưng các yếu tố ảnh hưởng đến giá là phức tạp và liên quan chặt chẽ. Thị trường rất giỏi trong việc định giá kỳ vọng, khiến việc giao dịch riêng lẻ trở nên gần như bất khả thi thông qua phân tích cơ bản. Cơ hội thực sự nằm ở những mất cân bằng cấu trúc, nơi người mua và người bán tự nhiên tạo ra các mô hình lặp lại mà bạn có thể khai thác.

Đây là sai lầm tôi đã mắc phải rất nhiều khi mới bắt đầu sự nghiệp, và tôi thấy nhiều người mới cũng đang làm như vậy ngày nay:

Bạn nhìn thấy một tin tức ảnh hưởng đến sản xuất dầu, ví dụ như bất ổn tại Trung Đông, và quyết định mua hợp đồng tương lai dầu thô. Có vẻ như đây là điều hiển nhiên với tất cả căng thẳng địa chính trị.

Cơ bản mọi người đều phạm phải sai lầm này: chúng ta nhìn thấy một tiêu đề, kết nối nó với hành động giá, và đột ngột có được một chiến lược giao dịch.

Sự thật là, thị trường tổng thể định giá các tiêu đề này trước khi bạn hoặc tôi có cơ hội phản ứng.

Giá dầu bị ảnh hưởng bởi một mạng lưới các yếu tố cực kỳ phức tạp. Và dù hiểu chúng là hữu ích, nhưng khoảng cách giữa việc hiểu cơ bản dầu thô và thực sự giao dịch có lợi nhuận dựa trên hiểu biết đó là rất lớn.

Hãy để tôi giải thích.

Chỉ Là Người Mua Và Người Bán Hàng Hóa

Trước khi chúng ta đi sâu vào sự phức tạp, hãy đơn giản hóa vấn đề.

Cuối cùng, giá dầu được xác định bởi người mua và người bán dầu. Đó là tất cả.

Cung và cầu.

Nếu nhiều người muốn mua dầu hơn là bán ở một mức giá nhất định, giá sẽ tăng. Nếu nhiều người muốn bán hơn là mua, giá sẽ giảm.

Mỗi yếu tố chúng ta sẽ thảo luận – từ quyết định của OPEC đến căng thẳng địa chính trị đến các mẫu mùa – cuối cùng ảnh hưởng đến giá bằng cách thay đổi nhu cầu mua hoặc bán của con người.

Điều này rất quan trọng để nhớ vì dễ dàng bị cuốn vào phân tích phức tạp và quên đi chân lý cơ bản này.

Các Yếu Tố Cung: Ai Là Người Bán Dầu?

Hình ảnh từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ

Quyết Định Sản Xuất Của OPEC+

OPEC và đồng minh của họ (OPEC+) kiểm soát khoảng 40% sản lượng dầu toàn cầu và 72% trữ lượng đã được chứng minh. Khi họ quyết định bơm thêm dầu hoặc cắt giảm sản xuất, điều đó quan trọng – rất nhiều.

Saudi Arabia đóng vai trò đặc biệt ở đây như “người sản xuất linh hoạt.” Với năng lực dự phòng là 1,5-2 triệu thùng mỗi ngày, họ có thể tăng hoặc giảm sản lượng để ảnh hưởng đến giá.

Hãy nhớ năm 2020? Khi đại dịch làm sụt giảm nhu cầu, Saudi Arabia và Nga ban đầu không thể thống nhất về việc cắt giảm sản xuất. Cuộc chiến giá cả ngắn ngủi này đã đẩy giá dầu xuống âm (đúng vậy, người bán thực sự trả tiền cho người mua để lấy dầu khỏi tay họ).

Sản Xuất Dầu Khí Đá Sét Tại Mỹ

cuộc cách mạng dầu đá phiến đã thay đổi thị trường dầu toàn cầu. Khác với các dự án dầu truyền thống cần hàng năm để phát triển, các nhà sản xuất dầu đá phiến có thể tăng hoặc giảm sản lượng tương đối nhanh chóng theo sự thay đổi giá.

Các vùng đá phiến khác nhau có giá hòa vốn khác nhau. Permian có thể mang lại lợi nhuận ở mức 56 đô la/thùng, trong khi Basin Midland cần 66 đô la/thùng. Điều này tạo ra các mức giá sàn tự nhiên; khi giá giảm dưới mức đó, sản lượng cuối cùng sẽ giảm.

Động lực này đã hiệu quả hạn chế các cú tăng giá dầu kể từ khoảng năm 2014. Khi giá tăng, các nhà sản xuất Mỹ khoan thêm giếng, tăng nguồn cung và cuối cùng đưa giá trở lại.

Các Rào Cản Chính Trị

Chiến tranh, trừng phạt và bất ổn chính trị có thể đột ngột loại bỏ lượng lớn dầu khỏi thị trường.

Conflit Nga-Ukraine năm 2022 đã rút khoảng 2 triệu thùng mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu, đẩy dầu Brent lên 121 đô la/thùng. Chiến tranh nội bộ Libya năm 2011 đã cắt giảm 1,5 triệu thùng mỗi ngày, gây ra cú tăng 15 đô la/thùng.

Những sự cố này tạo ra một “phần thưởng rủi ro” – người mua sẵn sàng trả nhiều hơn hôm nay vì họ sợ rằng nguồn cung có thể còn khan hiếm hơn vào ngày mai.

Thiên tai và cơ sở hạ tầng

Áp lực bão ở vịnh Mexico, cháy rừng ở Canada, các cuộc tấn công đường ống ở Trung Đông – tất cả các sự kiện này có thể đột ngột làm tắc nghẽn nguồn cung.

Bão Ida năm 2021 đã đóng cửa 95% sản xuất ở vịnh Mexico. Năm 2024, cháy rừng ở Canada đã làm gián đoạn hoạt động khai thác dầu, giảm nguồn cung toàn cầu 0,8 triệu thùng mỗi ngày.

Các Yếu Tố Cầu: Ai Là Người Mua Dầu?

Tăng trưởng kinh tế

Nhu cầu dầu gắn liền chặt chẽ với hoạt động kinh tế. Tăng trưởng GDP mạnh, đặc biệt là ở các nước tiêu thụ lớn như Trung Quốc, Mỹ và Ấn Độ, làm tăng nhu cầu về nhiên liệu vận chuyển và hóa chất.

Dịch bệnh COVID đã cho thấy mối quan hệ này theo chiều ngược lại. Khi nền kinh tế đóng cửa, nhu cầu dầu sụp đổ, và giá cũng giảm theo.

Các Mẫu Thời Vụ

Nhu cầu dầu biến động theo mùa trong năm. Mùa “lái xe” (tháng 6-8) làm tăng tiêu thụ xăng. Mùa đông làm tăng nhu cầu dầu sưởi ấm ở các khu vực lạnh hơn.

Các nhà máy lọc dầu lên lịch bảo trì trong các “mùa vụ” (mùa xuân và mùa thu), tạm thời giảm mua dầu thô.

Những mẫu này tạo ra các xu hướng giá theo mùa mà các nhà giao dịch có thể khai thác.

Chuyển đổi năng lượng

Nhu cầu dầu dài hạn cũng có thể bị ảnh hưởng bởi sự chuyển dịch sang năng lượng tái tạo, xe điện và chính sách carbon.

IEA ước tính rằng các khoản trợ cấp năng lượng tái tạo đã chuyển $1,3 nghìn tỷ từ nhiên liệu hóa thạch kể từ năm 2015, hạn chế tăng trưởng nguồn cung trong tương lai.

Điều này tạo ra một động lực thú vị trong đó các công ty dầu thô ngại đầu tư vào các dự án dài hạn, tiềm ẩn nguy cơ thiếu hụt nguồn cung nếu quá trình chuyển đổi năng lượng xảy ra chậm hơn dự kiến.

Các Động Lực Thị Trường Tài Chính

Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai Và Đầu Cơ

Một phần đáng kể giao dịch hợp đồng tương lai dầu thô liên quan đến các nhà đầu cơ, chứ không phải người mua thực tế. Những nhà giao dịch này không quan tâm đến việc nhận hàng hóa dầu thực tế; họ đang đặt cược vào biến động giá.

Điều này tạo ra các cấu trúc thị trường thú vị:

Contango: Giá tương lai cao hơn giá hiện tại, khuyến khích lưu trữ (như đã thấy vào năm 2020)Backwardation: Giá hiện tại cao hơn giá tương lai, cho thấy nguồn cung hiện tại khan hiếm

Những cấu trúc này ảnh hưởng đến luồng dầu thực tế và quyết định lưu trữ, sau đó ảnh hưởng đến giá hiện tại.

Tác động của tiền tệ

Dầu được định giá bằng USD, tạo ra mối quan hệ nghịch giữa đồng USD và giá dầu. Khi đồng USD mạnh lên, dầu trở nên đắt đỏ hơn với người mua sử dụng các loại tiền tệ khác, có thể làm giảm nhu cầu.

Ngược lại, việc đồng USD giảm giá (như trong giai đoạn 2020-202) thường làm tăng giá dầu.

Tại sao Bạn Có Thể Không Thể Dự Đoán Được Thị Trường

Bây giờ đây là lúc điều này trở nên liên quan với bạn như một nhà giao dịch.

Với tất cả các yếu tố phức tạp, tương tác này, liệu có thực tế khi những người như bạn và tôi có thể vượt qua các chuyên gia phân tích năng lượng chuyên nghiệp, các chiến lược gia công ty dầu và nghiên cứu quỹ đầu cơ, những người làm điều đó toàn thời gian không?

Thị trường là máy tính kỳ vọng tương lai. Và thị trường dầu cũng không ngoại lệ. Nó liên tục tích hợp thông tin mới và điều chỉnh giá dựa trên những gì tham gia thị trường nghĩ.