Chỉ đăng ký là chưa đủ — người giao dịch thông minh luôn dùng mã giới thiệu để tiết kiệm phí: Binance WZ9KD49N / OKX 26021839

Crypto Cần Từ Bỏ Chỉ Số mNAV Gây Hiểu Lầm: Cảnh Báo Từ NYDIG

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa ngày càng trưởng thành, các chỉ số định giá truyền thống đang bị đặt dấu hỏi. Mới đây, NYDIG – một trong những công ty quản lý tài sản kỹ thuật số uy tín – đã lên tiếng cảnh báo rằng chỉ số mNAV (modified Net Asset Value) đang được sử dụng một cách gây hiểu lầm và có thể làm lệch lạc nhận định của nhà đầu tư.

Tại Sao mNAV Lại Gây Tranh Cãi?

mNAV là phiên bản điều chỉnh của NAV (Giá trị tài sản ròng), thường được dùng để định giá các quỹ đầu tư vào Bitcoin hoặc tài sản số khác. Tuy nhiên, theo NYDIG, cách tính mNAV hiện tại không phản ánh đúng giá trị thực do thiếu minh bạch trong dữ liệu đầu vào và cơ chế điều chỉnh.

Vấn đề cốt lõi nằm ở đâu?

• Dữ liệu giá không đồng nhất: Nhiều quỹ sử dụng giá từ sàn giao dịch nhỏ, thanh khoản thấp, dẫn đến chênh lệch lớn so với thị trường thực.
• Không tính đến chi phí giao dịch: mNAV thường bỏ qua phí mua/bán, lưu ký hay rủi ro trượt giá – những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị thực của tài sản.
• Thiếu chuẩn mực chung: Mỗi tổ chức áp dụng công thức điều chỉnh riêng, khiến việc so sánh giữa các quỹ gần như không khả thi.

NYDIG Đề Xuất Gì Thay Thế?

NYDIG kêu gọi cộng đồng tiền mã hóa chuyển sang sử dụng các chỉ số định giá minh bạch, chuẩn hóa và phản ánh sát thực tế thị trường. Cụ thể, họ đề xuất:

“Thay vì dựa vào mNAV – một con số dễ bị thao túng – các nhà đầu tư nên xem xét giá giao dịch thực tế trên thị trường mở, kết hợp với dữ liệu thanh khoản và chi phí sở hữu tài sản.”

Các lựa chọn thay thế khả thi

• Giá thị trường trung bình (Volume-Weighted Average Price – VWAP): Phản ánh giá thực tế dựa trên khối lượng giao dịch.
• Chỉ số tham chiếu từ nhiều sàn uy tín: Như Coinbase, Kraken, Bitstamp – nơi có thanh khoản cao và quy định nghiêm ngặt.
• Công bố chi tiết chi phí sở hữu: Bao gồm phí lưu ký, bảo hiểm, và rủi ro pháp lý.

So Sánh: mNAV vs. Các Chỉ Số Minh Bạch

Việc tiếp tục sử dụng mNAV không chỉ làm méo mó nhận thức của nhà đầu tư mà còn cản trở sự chuyên nghiệp hóa của toàn ngành tiền mã hóa. Như NYDIG nhấn mạnh: “Nếu muốn được coi là một lớp tài sản nghiêm túc, crypto phải từ bỏ những công cụ định giá thiếu trung thực.”