Chỉ đăng ký là chưa đủ — người giao dịch thông minh luôn dùng mã giới thiệu để tiết kiệm phí: Binance WZ9KD49N / OKX 26021839

Ảnh Hưởng Của Ngày Đáo Hạn Quyền Chọn Đến Giá Bitcoin và Ethereum

Thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), ngày càng chịu tác động mạnh mẽ từ các công cụ phái sinh như quyền chọn (options). Trong đó, ngày đáo hạn quyền chọn – thường diễn ra vào cuối tháng hoặc theo chu kỳ cố định – thường tạo ra biến động giá đáng kể. Hiện tượng này không phải ngẫu nhiên, mà là hệ quả của hành vi giao dịch tập trung từ các tổ chức lớn, nhà tạo lập thị trường và nhà đầu tư tổ chức.

Cơ Chế Hoạt Động Của Quyền Chọn Tiền Mã Hóa

Quyền chọn là hợp đồng cho phép người mua có quyền (nhưng không bắt buộc) mua hoặc bán một tài sản cơ sở – ở đây là BTC hoặc ETH – tại mức giá xác định (giá thực hiện) trước thời điểm đáo hạn. Có hai loại chính: quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put).

• Call option: Lợi nhuận khi giá thị trường vượt giá thực hiện.
• Put option: Lợi nhuận khi giá thị trường thấp hơn giá thực hiện.

Khi ngày đáo hạn đến gần, các bên liên quan – đặc biệt là nhà tạo lập thị trường – thường điều chỉnh vị thế để giảm rủi ro, dẫn đến hành vi giao dịch ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản và giá cả trên thị trường giao ngay.

Tại Sao Ngày Đáo Hạn Lại Gây Biến Động Giá?

Gamma Squeeze và Delta Hedging

Một trong những nguyên nhân chính là chiến lược delta hedging của nhà tạo lập thị trường. Khi giá BTC hoặc ETH tiến gần mức giá thực hiện có khối lượng quyền chọn lớn (gọi là “max pain point”), các nhà tạo lập thị trường buộc phải mua hoặc bán tài sản cơ sở để cân bằng rủi ro. Hành động này tạo ra áp lực mua/bán thực tế trên thị trường giao ngay.

“Gamma cao gần mức giá thực hiện khiến nhà tạo lập thị trường phải điều chỉnh vị thế liên tục – và điều đó khuếch đại biến động giá trong những giờ cuối trước khi đáo hạn.” – Phân tích từ Deribit Insights.

Khối Lượng Đáo Hạn Tập Trung

Các sàn giao dịch phái sinh lớn như Deribit, OKX hay CME thường công bố dữ liệu OI (Open Interest) theo từng mức giá. Khi một mức giá cụ thể có khối lượng quyền chọn đáo hạn cực lớn, thị trường thường kỳ vọng giá sẽ bị “kéo” về mức đó – hiện tượng gọi là price magnet effect.

So Sánh Tác Động Giữa Bitcoin và Ethereum

Mặc dù cả hai tài sản đều chịu ảnh hưởng từ đáo hạn quyền chọn, mức độ và đặc điểm biến động có khác biệt rõ rệt:

Làm Thế Nào Để Nhà Đầu Tư Tận Dụng Hiện Tượng Này?

Nhà đầu tư cá nhân có thể theo dõi các chỉ báo liên quan đến đáo hạn quyền chọn để đưa ra quyết định giao dịch sáng suốt:

• Theo dõi Open Interest theo giá thực hiện trên các nền tảng như Deribit hoặc Laevitas.
• Xác định max pain point – mức giá khiến người mua quyền chọn lỗ nhiều nhất.
• Quan sát khối lượng giao dịch giao ngay tăng đột biến trong 24–48 giờ trước đáo hạn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng không phải lúc nào giá cũng di chuyển về max pain. Trong môi trường vĩ mô biến động mạnh (ví dụ: tin tức lãi suất, quy định mới), tác động từ đáo hạn quyền chọn có thể bị lấn át.

Tóm lại, ngày đáo hạn quyền chọn đã trở thành một yếu tố định kỳ ảnh hưởng đến cấu trúc giá của Bitcoin và Ethereum. Hiểu rõ cơ chế này không chỉ giúp giảm rủi ro mà còn mở ra cơ hội giao dịch có tính toán cho những ai theo dõi sát thị trường phái sinh.